終端需求恢復(fù)情況引關(guān)注

● 供應(yīng)端

　　后期國內(nèi)煤炭供應(yīng)將呈現(xiàn)高位波動走勢。預(yù)計(jì)二十大召開前，產(chǎn)地煤礦安監(jiān)將維持高壓態(tài)勢，但考慮到政策層面保供決心或持續(xù)較大，后期產(chǎn)能核增工作將加速推進(jìn)，主產(chǎn)地先進(jìn)煤炭產(chǎn)能將逐步釋放，國內(nèi)煤炭供應(yīng)將呈現(xiàn)高位波動走勢，并將明顯高于往年同期水平。

　　近期北港庫存持續(xù)累積?？v觀過去兩年，大秦線春檢期間，北港庫存均呈現(xiàn)下降態(tài)勢，而今年檢修前期，港口庫存不降反升，具體來看，雖然5月1日開始，大秦線進(jìn)行為期20天的春季檢修，影響港口調(diào)入量20-30萬噸/日，但近期呼局批車量高位穩(wěn)定，且在下游觀望情緒主導(dǎo)影響下，港口調(diào)出量亦不樂觀。根據(jù)CCTD中國煤炭市場網(wǎng)監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截至5月9日，北方九港煤炭庫存為2054萬噸，較4月30日（檢修前）增加18萬噸。

　　短期內(nèi)港口現(xiàn)貨資源將愈加緊缺。據(jù)市場消息，今日大集團(tuán)對大準(zhǔn)線地方客戶開始限制裝車，發(fā)運(yùn)以長協(xié)為主，市場煤發(fā)運(yùn)難度加大，預(yù)計(jì)短期內(nèi)港口現(xiàn)貨資源將愈加緊缺。

　　● 需求端

　　近期終端庫存居于高位。近期，沿海終端日耗偏弱運(yùn)行，庫存有所下降，但仍處高位。根據(jù)CCTD中國煤炭市場網(wǎng)監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截至5月7日，沿海八省煤炭庫存維持在2966萬噸，較去年同期增加600多萬噸。

　　后期終端采購需求恢復(fù)情況仍有待觀察。首先，當(dāng)前終端煤炭庫存可用天數(shù)維持在18天以上，明顯高于往年同期水平，終端采購壓力不大。其次，未來10天，華南江南等地將有強(qiáng)降雨，且部分地區(qū)降水量較常年同期偏多5成至1倍，局部偏多3倍以上，水電出力增多將替代部分火電出力；再次，雖然上海等地疫情形勢有所緩解，但從全國范圍來看，疫情走勢仍存在不確定性，國內(nèi)工業(yè)用電需求恢復(fù)情況有待進(jìn)一步觀察。

　　● 后市研判

　　據(jù)悉，個(gè)別省份要求本月省內(nèi)各電廠在目前存煤的基礎(chǔ)上提升5%，確保迎峰度夏期間不因缺煤停機(jī)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)終端部分需求將有所釋放，加之港口現(xiàn)貨資源或?qū)⒂泳o缺，市場煤價(jià)將有支撐。

　　大秦線檢修完成后，考慮到國內(nèi)煤炭供應(yīng)將呈現(xiàn)高位波動走勢、大秦線運(yùn)力將恢復(fù)至滿發(fā)狀態(tài)，港口庫存將得到有效補(bǔ)充，而后期終端采購需求恢復(fù)情況仍有待觀察，倘若需求端恢復(fù)情況不及預(yù)期，那么5月底6月初市場煤價(jià)將難言樂觀。

　　值得注意的是，截至目前，除秦皇島港下水煤外，已有晉、陜、蒙、冀、黑、魯、皖7省區(qū)（內(nèi)蒙古分蒙東、蒙西兩個(gè)區(qū)域）明確了煤炭出礦環(huán)節(jié)中長期和現(xiàn)貨交易價(jià)格合理區(qū)間，預(yù)計(jì)后期在政策端引導(dǎo)下，市場煤價(jià)將在合理區(qū)間運(yùn)行。