蠢蠢欲動(dòng)入場(chǎng)，漲了，抄的是底嗎?

本周煉焦煤線上競(jìng)拍資源成交價(jià)格漲跌互現(xiàn)，較此前跌跌不休的成交局面明顯好轉(zhuǎn)，低迷近兩個(gè)半月的悲觀情緒似乎一掃而空，期貨市場(chǎng)黑色品種一片火紅，高昂看漲的情緒再起，部分市場(chǎng)人士蠢蠢欲動(dòng)，伺機(jī)入場(chǎng)抄底，詢貨需求、采買需求接踵而至，部分煤種周環(huán)比漲幅甚至高達(dá)150元左右!你，是不是也心動(dòng)了?入場(chǎng)了嗎?

不禁要問：你抄的是底嗎?

今日智庫(kù)梳理了本次率先上漲的煤種信息，發(fā)現(xiàn)漲價(jià)煤種主要為超跌煤種和跨界煤種，涉及品種主要為高硫主焦、高硫肥、高硫瘦煤品種，此外還有一些煉焦配煤品種。

上周起，煉焦煤市場(chǎng)開始釋放一些供給端收緊信息，比如山西、陜西煤礦安全檢查，蒙煤口岸通車數(shù)下降、西安中亞峰會(huì)的召開致使周邊煤礦有部分停限產(chǎn)影響等。到目前為止，影響較大的應(yīng)該是甘其毛都口岸蒙煤通車從前期900車左右降至近些天的600車左右，其他而言，西安中亞峰會(huì)的召開對(duì)周邊煤礦的生產(chǎn)影響應(yīng)屬于短期行為，而據(jù)今日智庫(kù)了解，目前山西地區(qū)絕大多數(shù)礦井依舊是正常生產(chǎn)狀態(tài)。據(jù)某國(guó)有大礦反饋，今年迎峰度夏保供任務(wù)嚴(yán)峻，煤礦開工率仍在高位，煤礦生產(chǎn)端產(chǎn)量暫未有明顯的收縮下降。因而，目前供應(yīng)端雖然有減量，但十分有限。

價(jià)格而言，雖然歷經(jīng)近兩個(gè)半月的降價(jià)調(diào)整，但目前多數(shù)煤礦反饋當(dāng)下煉焦煤的價(jià)格依舊接近2017-2019年的高點(diǎn)價(jià)位，多數(shù)礦點(diǎn)持續(xù)降價(jià)后仍未觸及其成本線，因而煤礦利潤(rùn)依舊，生產(chǎn)積極性并不會(huì)受到大的影響，這也是國(guó)內(nèi)產(chǎn)量居高難下的原因所在!

庫(kù)存來看，主產(chǎn)地大礦庫(kù)存仍在累積。本周五省大礦庫(kù)存合計(jì)352.71萬(wàn)噸，周環(huán)比增10.33萬(wàn)噸，較前期有所收窄。其中山西大礦庫(kù)存139萬(wàn)噸，周環(huán)比增3萬(wàn)噸，較上周明顯收窄(上周環(huán)比增11萬(wàn)噸)。

需求端而言，近期鋼廠利潤(rùn)持續(xù)修復(fù)之下，自上周起部分鋼廠高爐陸續(xù)復(fù)產(chǎn)消息不斷，本周，唐山地區(qū)樣本鋼企平均毛利潤(rùn)已修復(fù)至22元/噸，周環(huán)比增加26元/噸，因而，下游焦鋼減產(chǎn)預(yù)期有所減弱，需求端有一定支撐。此外，前期部分獨(dú)立焦企煉焦煤庫(kù)存持續(xù)保持在2-3天水平，煉焦煤經(jīng)過大幅度調(diào)整后，預(yù)計(jì)后期不會(huì)再有大的跌幅，因而，適當(dāng)提了提庫(kù)存至5天左右，短期釋放了一定補(bǔ)庫(kù)需求。因而，疊加投機(jī)貿(mào)易商的投機(jī)需求，整體煉焦煤需求略有好轉(zhuǎn)。

雖然從現(xiàn)階段市場(chǎng)而言，短期確有好轉(zhuǎn)，但本周部分超跌煤種上漲幅度較大，超預(yù)期，后期仍有下跌的風(fēng)險(xiǎn)，主要是未有重大政策頒布的情況下，目前現(xiàn)貨市場(chǎng)尚未找到一個(gè)強(qiáng)有力的價(jià)格上漲的支撐點(diǎn)——整體供需寬松局面依舊。今日智庫(kù)認(rèn)為：現(xiàn)階段供大于需的格局未改的前提下，偏弱依舊是大概率事件?，F(xiàn)階段只是從前期周周大降向降幅逐步收窄，降速放緩的一個(gè)節(jié)奏轉(zhuǎn)變的一個(gè)盤整階段，屬于超跌反彈而非觸底反彈，遠(yuǎn)非市場(chǎng)真正的底部!因而，現(xiàn)階段談抄底，為時(shí)太早，望謹(jǐn)慎對(duì)待!