供給高位運行，煤炭市場供需寬松局面或?qū)⒀永m(xù)

近期權(quán)威部門陸續(xù)發(fā)布了煤炭相關(guān)的數(shù)據(jù)，今年一季度煤炭產(chǎn)量和進口量均創(chuàng)下了歷史新高。目前來看，受之前政策端先進產(chǎn)能釋放具有一定的延后性，以及進口零關(guān)稅的延續(xù)，這一格局或?qū)⒅辽俪掷m(xù)至今年年末。那么在需求增長不確定性相對較大的情況下，預計國內(nèi)煤炭市場供需寬松的局面將得以延續(xù)。

國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，今年一季度全國累計原煤產(chǎn)量11.5億噸，同比增長5.5%。雖然增幅不大，但產(chǎn)量確實創(chuàng)下了歷史新高。

這一數(shù)據(jù)明顯超出了早前的市場預期，其中3月份原煤產(chǎn)量4.2億噸，同比增長4.3%，日均產(chǎn)量達到1346萬噸，均創(chuàng)下了歷史新高。如果按照這一數(shù)據(jù)來測算，那么全年原煤產(chǎn)量將在46.7億噸左右，同比增長約2.4%。增量將接近2億噸。

進口方面，一季度共進口1億噸，同比增長96%，創(chuàng)歷史新高;其中3月份進口煤炭4116.5萬噸，同比增長150.7%，位居歷史第二高位。

從政策的角度來看，或許是出于對保供成果的維護，或鑒于需求端增量預估的不確定性，今年以來，國家層面是鼓勵進口的。這從澳煤放開及零關(guān)稅延續(xù)方面就能看得出來。如此一來，預計今年全年進口增量或?qū)⑤^為可觀，對此業(yè)內(nèi)基本已經(jīng)達成了共識，保守估計全年進口量將達到3.5億噸以上。

上述數(shù)據(jù)顯示，今年產(chǎn)量和進口量的增量或都將十分可觀，整體供應量將繼續(xù)保持高位增長態(tài)勢。

相對來看，需求端就顯得“不夠看”了。從宏觀層面來看，盡管一季度開局良好，但仍然面臨諸多不確定性，后續(xù)GDP增速能否達到計劃目標還有待進一步觀察。在這一情況下，水泥、化工等工業(yè)領(lǐng)域?qū)γ禾肯M的具體情況同樣不確定。

從能源供給的角度來看，盡管今年水電增發(fā)或仍然不太理想，但風能、太陽能等其他可再生能源發(fā)電增長明顯。同時在長協(xié)全覆蓋之下，疊加較大的履約監(jiān)管力度，電煤供應有保障。

因此，整體來看，預計全國煤炭市場整體供需寬松的局面或?qū)⒃谳^長時間內(nèi)延續(xù)，行業(yè)整體市場價格或難有明顯的大幅上漲。

但鑒于近兩年來國際能源供需形勢錯綜復雜，加之地緣政治沖突，極端天氣、水電和新能源出力情況、安全環(huán)保約束等不確定因素影響，區(qū)域性、時段性、品種性的煤炭供需矛盾將依然存在。

而且，近兩年煤炭入洗率降低也導致了煤炭熱值降低，過剩量在數(shù)量上增長，卻在質(zhì)量上明顯下降，煤炭累庫或許并不如表面上看起來那么多，中高卡非電煤的結(jié)構(gòu)性短缺或仍將持續(xù)。