CCTD：短期煤市走向探索

供應(yīng)端

產(chǎn)地方面來(lái)看，國(guó)家發(fā)改委日前組織召開(kāi)全國(guó)電視電話會(huì)議，對(duì)今年迎峰度夏能源保供各項(xiàng)工作進(jìn)行再部署再安排。在政策端強(qiáng)力推動(dòng)下，預(yù)計(jì)迎峰度夏期間，國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)煤炭產(chǎn)能將持續(xù)釋放，煤炭產(chǎn)量將維持高位運(yùn)行。需要注意的是，6月15日，中煤集團(tuán)山西華潤(rùn)聯(lián)盛黃家溝煤業(yè)有限公司(產(chǎn)能120萬(wàn)噸/年)副斜井發(fā)生一起架空乘人裝置運(yùn)輸事故，目前該礦已被責(zé)令停產(chǎn)整頓。國(guó)家礦山安全監(jiān)察局領(lǐng)導(dǎo)高度重視，要求山西省所有正常生產(chǎn)、建設(shè)煤礦深刻吸取事故教訓(xùn)，舉一反三，即日起至2023年7月16日對(duì)架空乘人裝置開(kāi)展安全檢查。也就是說(shuō)，未來(lái)一個(gè)月，山西省內(nèi)煤礦安檢力度將持續(xù)較大，但考慮到保供仍是當(dāng)前用煤旺季的主旋律，預(yù)計(jì)安檢趨嚴(yán)對(duì)煤礦產(chǎn)能釋放的影響或有限。

港口方面來(lái)看，北港煤炭庫(kù)存持續(xù)去化，但仍居高位。近期，大秦線發(fā)運(yùn)量穩(wěn)定在125萬(wàn)噸/日左右，北方九港錨地船增加至90艘以上，港口庫(kù)存小幅去化至2800萬(wàn)噸左右。需要注意到，當(dāng)前港口市場(chǎng)煤源結(jié)構(gòu)性缺貨矛盾依然存在，可售資源緊張使得煤價(jià)更具彈性。

需求端

一是，民用電方面來(lái)看，雖然最近幾天國(guó)內(nèi)多地正在經(jīng)歷短暫“退燒”，但隨著大陸高壓發(fā)展東移，后期華北、黃淮等地高溫天氣將再度發(fā)展增強(qiáng)，同時(shí)，由于副熱帶高壓加強(qiáng)北抬，海南、廣西、廣東、福建的高溫悶熱天氣也會(huì)增多。預(yù)計(jì)6月下旬，下游電廠日耗將持續(xù)盤(pán)桓在高位。

二是，水電方面來(lái)看，未來(lái)10天，江南、華南西部、云貴高原及四川西南部和西藏東南部等大部分地區(qū)降水量較常年同期偏多5成至1倍以上，水電出力或逐步好轉(zhuǎn)，其對(duì)火電的替代作用有望增強(qiáng)，電廠日耗增幅將受限。

三是，工業(yè)用電方面來(lái)看，下半年，國(guó)民經(jīng)濟(jì)將延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)，轉(zhuǎn)型升級(jí)持續(xù)推進(jìn)，而“迎峰度夏”周期內(nèi)，預(yù)計(jì)部分行業(yè)將進(jìn)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，短期內(nèi)工業(yè)用電需求或難有亮眼表現(xiàn)。

后市研判

當(dāng)前我國(guó)煤炭供需表現(xiàn)為階段性錯(cuò)配。我國(guó)自2021年就開(kāi)始加大煤炭產(chǎn)能釋放，截止到目前，產(chǎn)能已經(jīng)得到有序釋放，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局消息，今年3月份，原煤產(chǎn)量達(dá)到4.2億噸，較2021年同期增產(chǎn)幅度超過(guò)20%，而需求端恢復(fù)進(jìn)程相對(duì)緩慢，據(jù)CCTD了解，今年3月份，原煤消費(fèi)量?jī)H增至4.0億噸，較2021年同期增產(chǎn)幅度不到6%。預(yù)計(jì)在供需寬松格局背景下，未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，市場(chǎng)煤價(jià)將承壓。

6月下旬，供應(yīng)端仍將較為充足，需求端或有增量，市場(chǎng)煤價(jià)將有支撐，但考慮到當(dāng)前各環(huán)節(jié)庫(kù)存偏高，預(yù)計(jì)下游采購(gòu)持續(xù)性不足，煤價(jià)上漲空間將受限。