2023年二季度，全球主要成品油需求均保持增長，煉廠開工率維持高位，市場整體供應(yīng)充足，但受到地緣政治因素影響，仍顯現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性、區(qū)域性供應(yīng)不足的問題。
二季度全球主要成品油需求基本恢復(fù)至疫情前水平 今年二季度，主要成品油需求均保持增長，燃料油需求復(fù)蘇最快。全球主要成品油需求（汽油、航煤、柴油、燃料油）約6894萬桶/日，環(huán)比提升2%，同比提升5%，基本恢復(fù)至疫情前水平。分地區(qū)看，歐洲、非洲和北美環(huán)比增速較高，增速均在3%左右。 分油品看，主要成品油需求均保持復(fù)蘇態(tài)勢，燃料油需求復(fù)蘇最快。隨著廉價的俄羅斯成品油涌入市場，產(chǎn)生了異常套利，導(dǎo)致噸海里需求激增，燃料油復(fù)蘇速度明顯加快，二季度環(huán)比增長達3.3%。在中國需求增長的帶動下，全球汽油需求環(huán)比增速也接近3%。柴油需求與工業(yè)、制造業(yè)的相關(guān)性較強，目前，柴油需求仍然承壓。 全球煉廠開工率高，原油加工量將超5年平均水平。二季度，歐美地區(qū)煉廠開工率仍處于較高水平，6月達到80.7%，較5年均值高2.2%。高利潤是促使煉廠保持高開工率、低檢修水平的最主要原因。 當(dāng)前，全球煉廠的加工利潤雖然同比2022年下滑，但仍處于相對高位，二季度歐美催化型煉廠的平均利潤仍在10美元/桶以上。在高利潤支撐下，短期內(nèi)預(yù)計煉廠檢修量將繼續(xù)保持低位，煉廠對原油的需求有支撐。 新煉廠投產(chǎn)及擴建將使全球成品油供應(yīng)逐漸充裕。國際能源署（IEA）預(yù)計，2023年全球煉油產(chǎn)能將增加160萬桶/日。4月初，伊拉克卡爾巴拉（Karbala）煉廠正式投產(chǎn)，產(chǎn)能為14萬桶/日，預(yù)計會減少該國60%的成品油進口；阿曼4月初在杜庫姆（Duqm）投產(chǎn)了一家產(chǎn)能為23萬桶/日的煉廠，主要生產(chǎn)柴油、石腦油、航空煤油和液化石油氣；5月，尼日利亞的丹格特（Dangote）煉廠投產(chǎn)，產(chǎn)能達到65萬桶/日；?？松梨谠诿绹牟┟商兀˙eaumont）煉廠產(chǎn)能擴建計劃由34萬桶/日增至50萬桶/日。 此外，科威特產(chǎn)能61.5萬桶/日的阿祖爾（Al Zour）煉廠將在下半年增加成品油出口；荷蘭的利安德巴賽爾工業(yè)公司宣布，將其煉油業(yè)務(wù)的退出時間從2023年底推遲至2025年第一季度，也將增加汽油和柴油供應(yīng)。 主要地區(qū)輕質(zhì)餾分油庫存水平不同，中間餾分油庫存均處于低位水平。汽油方面，二季度，美國輕質(zhì)餾分油庫存整體延續(xù)下滑態(tài)勢。經(jīng)合組織國家歐洲輕質(zhì)餾分油庫存接近5年均線水平。亞太輕質(zhì)餾分油庫存維持相對高位，5月，約40萬桶/日的俄羅斯石腦油運抵亞太地區(qū)，這一數(shù)字創(chuàng)4年來新高，亞太地區(qū)石腦油持續(xù)過剩。中間餾分油方面，駕駛季期間美國煉廠轉(zhuǎn)產(chǎn)汽油的意愿上升，中間餾分油產(chǎn)量相對下降，庫存水平較低。5月以來中東向西北歐的柴油供應(yīng)有所下降，西北歐柴油供應(yīng)緊張并出現(xiàn)溢價，也驅(qū)使美國增加向歐洲出口。6月美國向歐洲出口中間餾分油達到24萬桶/日，僅略低于5月的近年高點。亞太至歐洲套利價差的拉寬也使歐洲吸收印度和中東過剩的柴油，亞太中間餾分油庫存也處于低位。 油輪運費震蕩回落，但仍處高位。上半年，油輪航運市場劇烈波動， 超大型油輪（VLCC）和MR型船舶的日收益均值分別達到3.13萬美元和2.95萬美元，仍處于長周期較高水平。二季度，裂解價差下降和跨區(qū)套利窗口關(guān)閉使得海運成品油發(fā)運量整體偏低。下半年為油輪運輸旺季，預(yù)計會因運力短缺導(dǎo)致運價寬幅震蕩。 5月以來成品油出口效益有所反彈。今年上半年，亞太地區(qū)汽柴油裂解價差分別為13.5美元/桶和21.9美元/桶。上半年，與山東地?zé)挷缓惥鶅r相比，汽油、柴油出口均價每噸分別高190元和159元?？傮w看，前5個月出口效益呈現(xiàn)下滑趨勢，并且汽油出口整體好于柴油；5月以后出口效益有所反彈，柴油出口效益超過汽油。 歐洲加深對美國和中東成品油的依賴 歐洲加大從美國等地的成品油進口。從歐盟進口視角來看，6月歐盟成品油進口總量為396萬桶/日，比2月減少16萬桶/日。來自美國的成品油進口量顯著上升，較2月提升24萬桶/日，為最大的增量來源。柴油是2月后國際成品油市場最為關(guān)注的品種。6月歐盟進口柴油合計106萬桶/日，與2月相比，來自美國、阿聯(lián)酋和沙特的進口量顯著上升，分別提升12萬桶/日、7萬桶/日和7萬桶/日。 沙特正成為全球成品油的重要供應(yīng)國。沙特大量進口成品油，從而將本國產(chǎn)出的成品油出口至歐美。6月沙特出口成品油255萬桶/日，僅比美國少6萬桶/日。隨著沙特成為更加重要的成品油供應(yīng)商，這一趨勢對全球能源市場格局將產(chǎn)生重要影響。 預(yù)計下半年全球主要成品油需求將進一步恢復(fù)。特別是，三季度是傳統(tǒng)出行高峰，汽油需求將進一步穩(wěn)步上漲，航煤需求恢復(fù)速度加快。隨著下半年中東新產(chǎn)能不斷上線，出口不斷增加等因素，全球成品油供應(yīng)將更為充足，煉油毛利將進一步承壓。歐洲加深對美國和中東的成品油依賴，亞太地區(qū)尤其是印度將增加對歐洲的柴油出口。
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